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      啟明信息(www.hbxgkj.cn)

      啟明信息:具備做大做強的基礎

      時間:09-03-16 00:00    來源:上海證券

      報告目的:近日公司公告顯示,2008年1-12月,公司營業收入、主營業務利潤、歸屬于母公司股東的凈利潤和每股收益比上年同期分別增長37.25%、56.86%、41.25%和16.33%。

      主要觀點:收入加快增長,結構呈現優化2008年1-12月,公司實現營業收入同比增長37.25%,高于2007年23.66%的增幅。從業務的產品分類看,系統集成、汽車業管理軟件、汽車電子和汽車交易平臺系統分別實現收入同比增長34.69%、41.94%、52.76%和46.68%。

      其中,后三項和募投項目相關的業務增長明顯較快,在公司總業務收入的占比進一步提高;同時,后三項業務毛利率明顯較高,對公司產品毛利的貢獻率達82.66%,2007年同期為74.89%,這使得公司在業務結構上呈現了一定的優化趨勢。

      成本稍有提高,費用控制較好2008年1-12月,公司營業成本同比增長38.21%,高于營業收入的增長,其主要原因是公司系統集成業務的毛利率出現了較大幅度的下降,由2007年的5.03%下降到2008年的3.40%,下降幅度達32.42%;同時管理軟件業務毛利率也略有所下降,這表明目前這兩項IT 服務業務的市場競爭是日益激烈的。

      同時,公司營業費用呈現一定的下降,其對應收入比2008年為8.89%,2007年為10.17%,下降幅度達12.56%,這主要得益于公司對管理費用的良好控制;另外,公司2008年的銷售費用收入比僅為0.60%,這表明公司業務銷售來源目前十分穩定。

      利潤較高增長,未來優勢明顯2008年1-12月,公司歸屬于母公司所有者的凈利潤出現了41.25%的較高增長,這主要是來源于公司收入加快增長、成本費用控制較好,以及所得稅76.45%的同比下降等原因。

      隨著公司募投項目的逐漸達產,公司未來的發展優勢還將不斷體現。

      來自大股東一汽集團及其他關聯方的穩定業務來源或其他支持,是公司得天獨厚的資源優勢,是公司業務做大做強的基礎;其次,國內汽車行業在未來或將隨房地產之后成為國內投資消費的另一熱點產業,而且,汽車電子化信息化的配置需求更是方興未艾。

      2009年公司募投項目將基本達產,和募投項目相關的業務將得到進一步的加快增長。其中,汽車電子收入增長將最為迅速,其不但有穩定的業務來源,同時,汽車電子的上規模生產以及前裝產品的推出,也使得其毛利率繼續提升。

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