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      啟明信息(www.hbxgkj.cn)

      啟明信息:小荷才露尖尖角

      時間:09-03-18 00:00    來源:興業證券

      打造汽車業IT 第一品牌:公司是汽車行業的IT 服務商,主要從事汽車業管理軟件與汽車電子產品研發、制造及服務,在汽車業管理軟件和車載信息系統兩個領域位居國內領先。

      專業積累和地方資源打造競爭優勢:汽車工業產品結構復雜,上下游供應商和服務商繁多,生產協調困難,管理信息化的難度大。公司借助一汽與外資的合作平臺,逐步消化和掌握相關汽車電子技術,并推向產業化。除了一汽集團,地方政府也十分重視公司的發展,在系統集成、數據中心等業務方面給予了很大的支持。

      管理軟件穩步發展:目前管理軟件是公司利潤占比最高的業務,2008年占到公司毛利的66%。公司的軟件解決方案已經涵蓋汽車產業鏈,軟件收入中約2/3是ERP、PDM 等核心制造和管理環節的系統,1/3是面向上下游企業的銷售管理系統。公司的軟件業務約占一汽集團一年軟件投入的20%。一汽集團于2006年制定的“251”信息化項目在未來幾年的項目結算將持續支撐公司軟件業務的穩步增長。

      汽車電子有望迎來爆發式增長:近年來公司在前裝車載產品的技術研發和產業化逐步成熟,一汽集團也積極推進前裝車載系統的國產化。預計最快2009年8月份公司將開始供應奔騰和新寶來的前裝車載系統,裝載率可能達到20%~30%。2010年將進一步推廣到一汽旗下的其他品牌車系。

      盈利預測與估值:公司是國內領先的汽車行業IT 服務商,核心的管理軟件和汽車電子業務規模尚小,在車載汽車電子國產化的背景下,公司成長空間很大。預計2009-2010年每股收益為0.69元,0.96元,隨著車載電子前裝量的放量,公司業績爆發性較強,給予“推薦”評級。

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