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      啟明信息(www.hbxgkj.cn)

      啟明信息:業績平穩增長

      時間:10-08-17 00:00    來源:金元證券

      公司經營平穩,收入穩定增長。公司上半年收入同比增長5.48%,凈利潤同比增長15.33%,主要是由于公司的費用支出比例有所下降,導致利潤增速超過收入增速。集成服務和汽車電子上半年收入微增,收入分別為2.64億和8208萬元,數據中心收入為1415萬元,同比大增145%。隨著前裝市場逐漸放量,汽車電子下半年收入也會進入加速增長的階段。

      公司的毛利率保持平穩。公司上半年的毛利率為17.05%,相比去年略有上升。公司集成業務毛利率低下,未來也很難有提升。而公司的數據中心和汽車電子業務隨著銷售規模的擴大,毛利率還是有進一步上升的空間。

      看好公司的汽車電子業務。公司在與清華大學共建車載電子電器平臺聯合研發中心的基礎上,于2010年6月獨資設立“北京啟明精華新技術有限公司”,專門從事汽車電子產品中關鍵技術的研究和開發。這項業務有較為廣闊的市場空間。

      我們預計公司2010 年、2011 年和2012 年的全面攤薄EPS 分別為0.36元、0.44 元和0.59 元,給予“增持”的投資評級。

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